金融服务实体经济说易行难

摘要: 【下一步,金融机构要支持实体经济会成为很明显的政策导向,而且很有可能成为对银行的考核目标】

11-13 03:00 首页 中国经济报告

□周子勋

于当前中国经济形势的判断,可谓众说纷纭。有学者认为中国经济已经触底并开始转入新的增长平台;也有专家认为中国经济的潜在增速处于下行阶段,尚未见底;还有券商分析师称中国经济已进入新周期。

总体而言,“中国经济有望延续稳中有进、稳中向好的发展态势”已成大多数人的共识。虽然今年7-8月宏观数据整体表现略低于预期,工业生产、消费、投资、出口等数据均出现了不同程度的回落,但考虑到上半年的良好支撑,即使下半年有所回调,实现年初预期目标基本无虞。


尽管如此,人们对宏观经济能否真正进入稳增长通道还心存忧虑。比如影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等“灰犀牛”风险依然存在。但笔者认为,当下中国经济亟须解决的结构性问题是金融“脱实向虚”。


有两组数据可以说明问题:一是最近发布的“中国企业500强”排行榜中,工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行及国家开发银行等6家入榜银行的利润之和超过1万亿元,占500强整体利润的比重超过36.6%。而入选500强的245家制造业企业的利润之和为5493.1亿元,仅是银行业的一半,占500强整体利润的19.53%。二是中国信托业协会最新发布的数据显示,今年二季度,有近74%的信托资金没有流向实体企业。其中,超过43%的资金流向了金融证券和房地产两大领域。


这种迹象和苗头应当引起决策者高度重视和警惕,维护金融安全要居安思危,防范金融风险更要警钟长鸣。实际上,监管机构今年已多次发文加大监管强度和力度,推动资金脱虚向实,提高金融服务实体经济质效,重点监管理财和同业业务。目前,从银行端业务调整来看,政策效果已逐步显现。银监会称,8月份银行资金空转现象得到进一步抑制。同业业务持续收缩,同业资产、同业负债较年初分别减少3.2万亿元和1.4万亿元,同比增速分别为-13.8%和-1.6%。而今年以来,同业理财累计减少2.2万亿元,其中前期同业业务增速较快的中小银行下降尤为明显,股份制银行同业资产与年初相比降幅达45%。


显而易见,资金开始陆续“脱虚”,但是这部分回流资金是否真正有“向实”的趋势却耐人寻味。因为考虑到下半年对经济预期的偏谨慎态度,社会中长期贷款实际上已开始回落,而且短期内企业融资的主要目的是资金周转,所以,目前并没有资金“向实”的确凿证据。在表外融资中,与企业中长期融资相关品种的新增规模也在减少。


综合来看,银行同业业务受今年以来的严格约束,资金继续流入金融体系的趋势得到缓解,可是目前对实体经济的支撑仍未显现。实际上,整个社会和政府融资增速从2016年底的16%以上降至当前的15%,而融资往往领先经济指标半年左右,这也意味着接下来经济下行压力将会增大。今年前8个月民间投资仅增长6.4%、8月规模以上工业增加值同比增长6%,就是明显的印证。


要解决当前的问题,对金融业来说就需要回归本源,也就是为实体经济服务,而不是一味地强调金融创新,尤其是那些与实体经济根本没有关系的金融创新。例如ICO、比特币等,就需要受到抑制。下一步,金融机构要支持实体经济会成为很明显的政策导向,而且很有可能成为对银行的考核目标。


过,为实体经济服务说易行难。要求银行为实体经济服务的过程中,还会遇到一些问题。比如中国实体经济的发展还在走下坡路,银行如何识别出好的企业如何规避风险?再如在提供融资服务的过程中,银行可能依照惯性偏向国有企业,民营企业仍被忽略,银行解救民企融资难的动力来自市场还是来自政府?可见,要想让金融业真正“脱虚向实”,对实体经济而言,具有可操作性的办法要比数据和口号来得更加实惠。



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